L'auteur se trouvait en voyage en Amérique latine lorsqu'il a entendu parler de l'annonce des tarifs douaniers, qui a pris la plupart des gens par surprise et a conduit à une baisse du marché. Les indices boursiers américains ont chuté de près de 10 % à la clôture des marchés le vendredi, le secteur technologique perdant le plus de valeur. L'auteur note que la base des estimations des tarifs n'est pas facilement réparable, car elle repose sur l'ampleur du déficit commercial des États-Unis avec d'autres pays. La réaction du marché a été mondiale, avec toutes les régions connaissant des rendements négatifs, et la région la plus touchée a été l'Asie mineure, qui a vu les valeurs boursières chuter de 12,61 %. L'auteur a analysé l'impact sur les actions américaines, en décomposant les entreprises par capitalisation boursière, rendement des bénéfices, charge de la dette et statut de versement de dividendes. Il a constaté que la douleur était largement répartie entre les classes de capitalisation, et que les entreprises avec les moins de dettes ont performé moins bien que celles avec les plus de dettes. L'auteur a également examiné les actions des "Mag Seven", qui ont collectivement perdu 1,55 billion de dollars de valeur la semaine dernière. D'autres marchés, tels que les taux de trésorerie américains, le pétrole, l'or et le bitcoin, ont également réagi à l'annonce des tarifs douaniers. L'auteur conclut que les données indiquent une baisse de la valeur des actions plutôt qu'une vente panique, et que la fuite vers la sécurité a été modérée. Il présente également un cycle de crise, qui comprend un événement déclencheur, une baisse du marché, des secousses, un ralentissement économique et des effets à long terme sur l'économie et les marchés.