Bipolarité du marché : Exubérance contre épuisement !

Le troisième trimestre de 2023 a connu une volatilité du marché due à la hausse des taux d’intérêt et à l’incertitude sur l’inflation et l’économie. Les marchés boursiers ont initialement progressé au cours du premier semestre de l’année, mais ont perdu ces gains au cours du troisième trimestre, avec une divergence entre les actions à grande et à petite capitalisation. Les actions mondiales ont également affiché des performances variables, l’Inde et les États-Unis surperformant, tandis que l’Amérique latine et la Chine sous-performant. Les écarts de rendement des obligations d’entreprises sont restés stables, indiquant peu de changement dans le prix du risque sur le marché obligataire. Les primes de risque des actions se sont également maintenues au troisième trimestre, malgré les fluctuations des cours des actions. Le capital-risque, qui s’était retiré en 2022, est resté en retrait, avec une reprise limitée des introductions en bourse, des investissements en capital-risque et des émissions d’obligations à haut rendement. Cela suggère que le capital-risque est toujours prudent et qu’il pourrait ne pas revenir complètement tant que les gains boursiers ne s’élargiront pas pour inclure les plus petites entreprises non rentables. Malgré des données économiques positives et une baisse de l’inflation, l’incertitude demeure quant à la trajectoire future des deux. Les économistes ont abaissé leurs estimations de probabilité de récession, tandis que l’inflation s’est modérée mais reste au-dessus des niveaux cibles. Dans l’ensemble, l’histoire du marché pour le troisième trimestre de 2023 était celle de l’incertitude et de la divergence, le capital-risque restant prudent et les perspectives de l’économie et de l’inflation restant incertaines.