En revenant sur la crise du marché de 2008, l'auteur souligne l'importance de comprendre et d'évaluer régulièrement les primes de risque sur actions. Cette crise a conduit l'auteur à développer une pratique d'estimation des primes de risque implicites sur actions pour le S&P 500 et à mettre régulièrement à jour deux rapports de recherche sur les primes de risque sur actions et le risque pays. L'auteur approfondit ensuite le concept de risque pays, en mettant en évidence quatre déterminants clés : la structure politique, l'exposition à la guerre et à la violence, la corruption et les droits légaux et de propriété. Chaque déterminant est exploré à l'aide d'exemples concrets et de données provenant d'organisations telles que The Economist Intelligence Unit et Transparency International. L'auteur soutient que si les démocraties offrent un risque plus continu, les autocraties présentent un risque de changements politiques soudains et imprévisibles. Les entreprises opérant dans des pays présentant des niveaux élevés de violence, de corruption ou de faibles droits de propriété sont confrontées à des coûts et des risques nettement plus élevés. Enfin, l'auteur identifie les facteurs externes influençant le risque pays, tels que la dépendance aux matières premières, le stade d'un pays dans le cycle de vie économique et la vulnérabilité au changement climatique. Ces facteurs externes, souvent hors du contrôle d'un pays, peuvent avoir un impact significatif sur son profil de risque et son attrait pour les investisseurs.