今年の経済を力強く牽引してきたのはアメリカの消費者だが、7月には一休みした。小売売上高は0.6%減と大幅に減少し、1年以上ぶりの弱いパフォーマンスとなった。この減速は、ガソリンスタンドや自動車ディーラーといった変動の大きいカテゴリーに限られたものではなく、より広範な消費者のためらいを示唆している。これらのセクターを除いた場合でも、売上高は0.3%減少した。7月の落ち込みには、Amazonのプライムデーが例年より早く開催されたことや、ワールドカップ関連の支出が終了したことなど、いくつかの単発的な要因が寄与した。しかし、これらの要因を考慮しても、軟調さは続いた。GDPに直接影響するコア小売売上高は、アナリストの予想に反して0.4%減少した。これは、第3四半期の個人消費の立ち上がりが予想よりも鈍いことを示唆している。これらの小売売上高の数字にもかかわらず、経済の基調は依然として良好である。株式市場は好調で、ガソリン価格は下落し、失業率は低い。これらの要因は、個人消費全体の大きな落ち込みは考えにくいことを示唆している。しかしながら、7月のデータは、個人消費の大幅な加速も期待できないことを示唆している。連邦準備制度理事会（FRB）は、この秋の利上げに関して、忍耐強く対応する余地があるかもしれない。