所得の伸びと消費者支出が加速する一方で、インフレも上昇しており、連邦準備制度理事会（FRB）にとって複雑な状況を生み出しています。これは経済の根底にある回復力を示していますが、需要を抑制する上での現行金利の効果について疑問を投げかけています。FRBが最も重視するインフレ指標である個人消費支出（PCE）指数は大幅な上昇を記録し、ヘッドラインとコアの両方の指標が3年ぶりの高値を付けました。コアPCEの3ヶ月年率換算のペースはわずかに緩和しましたが、FRBの目標を上回ったままです。個人所得、可処分所得、消費者支出はいずれも増加し、インフレ調整後の支出も上昇しており、家計の広範な回復力を示しています。これまで、政策立案者はインフレを一時的な供給網の混乱に起因すると考えていましたが、堅調な家計所得と支出は、より広範なインフレ圧力を示唆しています。例えば、AppleはAI需要に牽引されたメモリチップコストの急騰により価格を引き上げており、エネルギー以外のインフレの新たな要因を示しています。金融市場は現在、FRBによる利上げを予想しており、年末までに80％の確率が示唆されています。しかし、インフレが上昇している間に利上げを行わないことで、FRBが無意識のうちに金融政策を緩和している可能性があると主張する向きもあります。