マリオ・ドラギ氏が数年前に取った行動は、ユーロ圏の根本的な問題を解決せず、新たな債務危機の舞台を整えました。世界債券市場は、利回りの上昇と借り換えコストの増加という形で、苦境の兆候を示しています。長期債に依存する世界金融の安定性は、特に欧州で弱まっています。長期国債への信頼感の喪失が広がり、投資家は安全資産を求めています。フランスの政治的不安定さは、次のユーロ圏危機の発生リスクを高めています。ドイツの巨額の債務プログラムは、市場リスクをさらに増大させています。ECBは、過去の行動と同様に、危機に対応すると予想されています。ECBは、LTROやTLTROのような流動性供給策を含む緊急ツールキットを活用し、銀行に低金利融資を提供する可能性が高いでしょう。根本的な欠陥は、無担保の不換紙幣信用への依存であり、これがリスクの高い金融構造を生み出しており、ECBの主な焦点は利回りを下方操作することです。ECBの行動は、管理された公的債務という幻想を維持し、中央集権的な社会主義へと向かわせることを目的としています。来るべき危機は、フランス、イタリア、ドイツを巻き込む可能性があり、ECBの措置だけでは解決されない可能性が高いです。