7月19日のFOMC会合後、金、ビットコイン、原油はアウトパフォームし、ドルと債券は遅れをとり、株式は緩やかな上昇を示しました。会合以降に発表された弱い経済指標により、利上げ期待は大幅に低下しました。FRBウォッチャーは、FRBの政策反応関数と現在のデータ焦点に関する明確さを求めていました。市場参加者は、FOMC議事録が広範なタカ派センチメントを明らかにし、利上げ賭けを再燃させる可能性があると予想していました。しかし、議事録は過去を振り返るものであり、FRBは特定のメッセージを選択的に強調することができます。債券利回りの上昇とFRBの信頼性への懸念から、多くの人が議事録のタカ派的な編集を予想していました。議事録はタカ派的な傾斜を確認し、ほとんどの参加者はインフレが低下しない場合、より高い金利が必要になると考えていました。数人は、将来の利上げを阻止するために7月の会合での利上げを支持しました。参加者の一人であるウォルシュ氏は、戦略的な金融政策の検討により多くの時間を確保するために、年間の政策会合の回数を8回から6回に減らすことを提案しました。この変更は今年中には起こりませんが、中央銀行の運営における潜在的な変化を示唆しています。インフレ懸念が中心であり、ほとんどの人が段階的な低下を予想していましたが、持続的な高止まりの可能性を認識していました。FRBスタッフは、インフレリスクの上方バイアスと、AI投資が物価に与える広範な影響の可能性を指摘しました。労働市場の状況は、需要と供給のバランスが取れた安定した状態と説明されました。数人の参加者は、十分な準備金制度が秩序ある市場機能に役立ったと指摘しました。議事録は、通常よりも具体的な行動につながる詳細が少なく、フォワードガイダンスの欠如と会合回数の減少の可能性と一致していました。