HTX Researchは、Robinhood Chain上に登場した新しい資産クラスである株式連動型ミームコインに関するレポートを発表しました。これらのミームコインは伝統的な株式に直接連動しており、株式価格への二次的なエクスポージャーとして機能します。株式価格の発見と仮想通貨の注目度、AMMの流動性を組み合わせることで、独自の市場構造を創出しています。Robinhood Chainのインフラは、そのリテールブランドと統合されたAMMを含め、この実験に適しています。レポートでは、マルチホップルーティングが様々な流動性プールに手数料を生成する方法を強調しています。流動性提供者は、注目度の急増時に実質的に料金徴収者となりますが、内在するリスクのため、高額な手数料が必ずしも高い純利益を保証するわけではありません。レポートは、観察期間の短さと会計方法によって引き起こされる幻想となりうる100,000%の年利の魅力に反論しています。市場メイクの収益性を評価するために、より堅牢な指標である手数料カバレッジ倍率が提案されています。株式連動型ミームコインの持続可能性は、ユーザーのオンチェーン移行や株式トークン価格の安定性を含む4つの重要な条件にかかっています。これらの条件が満たされれば、株式の「インターネット化」を表す可能性があります。そうでなければ、現在の関心は補助金と一時的な注目によって駆動される一時的な現象である可能性があります。レポートは、ヘッドラインの年利よりも、誰がリスクを負担し、パラメータを制御しているかに焦点を当てることを強調しています。HTX Researchは、これらの進化するエコシステムを引き続き分析していきます。