連邦準備銀行サンフランシスコ地区のメアリー・デイリー総裁は、AIが牽引する半導体不足が差し迫っており、価格が大幅に上昇する可能性があると警告しています。この潜在的な不足は懸念されています。なぜなら、AIの需要はハイエンドチップを超えて広がり、サプライチェーンに長期間影響を与える可能性があるからです。数年で解消する典型的な供給ショックとは異なり、AIによるテクノロジー価格への圧力はより長く続く可能性があります。企業はすでに、メモリチップの先物契約を確保し、部品点数を減らすように製品を再設計することで準備を進めています。この積極的なアプローチは、将来の供給制約が広範囲に広がるという懸念の高まりを示しています。AIハードウェアへの需要が、自動車や家電製品のような日常品に必要なチップと競合し、パンデミック後のボトルネックを再燃させるのではないかという懸念があります。このシナリオはFRBにとって課題となります。なぜなら、AIブームを牽引する企業は、金利引き上げに対する感応度が低いからです。一部のハイパースケーラーは借入を増やすにつれてより敏感になるかもしれませんが、他のAI投資家は金利上昇の影響を受けやすいです。AIブームは新たなインフレリスクをもたらし、それは持続的で、FRBが金融政策だけで緩和するのが難しい可能性があります。デイリー総裁は最近の利上げを支持していますが、彼女の今後の決定は、AI、エネルギーコスト、関税を含むインフレを促進するショックが収まるか、あるいは複合するかどうかにかかっています。