9月の予想を上回るインフレデータ（CPIとPPIの上昇を含む）にもかかわらず、10年物国債利回りは低下した。この直感に反する動きは、いくつかの要因に起因すると考えられる。一つの説明としては、「クオリティへの逃避」が挙げられ、投資家は苦境にあるテクノロジー株から債券のようなより安全な資産へと資金を移した。さらに、AI主導の経済成長の持続可能性に対する懸念が浮上しており、見通しを暗くし、将来のインフレ低下への期待につながる可能性がある。もう一つの要因は、債券市場におけるショートカバーである。多くの投資家が利回りのさらなる上昇に賭けていたためだ。最近の国債入札での堅調な需要も、より高い利回り水準での力強い買い意欲を示している。最も重要なのは、債券市場が連邦準備制度理事会（FRB）の政策ミスというリスクを織り込んでいるように見えることである。この懸念は、脆弱な労働市場や圧迫された消費者を含む、景気減速を示唆するいくつかの経済指標に起因している。さらに、FRBの政策はすでに引き締め的と見なされており、さらなる引き締めは景気減速を悪化させる可能性がある。債券市場、特にフラット化するイールドカーブは、投資家がFRBが減速する経済に引き締めを行うと予想していることを示唆している。これは、FRBのインフレ対策が景気後退的な副作用をもたらす可能性がある。イランでの紛争がエネルギー価格の上昇に寄与していることは、主に供給ショックであり、FRBは需要側の政策では直接解決できない。したがって、積極的な利上げは、すでに脆弱な経済環境に有害となる可能性がある。