9월 9일 예정된 노동 시장 지표 수정에서 예상보다 큰 폭의 하향 수정이 이루어진다면, 작년과 마찬가지로 연준이 50bp 금리 인하를 단행할 수 있습니다. 래리 팰월 연준 의장은 과거에도 큰 폭의 수정치를 금리 인하의 이유로 언급한 바 있습니다. 연준은 특히 선거를 앞두고 정치적인 모습을 피하려 할 것입니다. 이번 주 금요일 발표될 비농업 부문 고용 보고서(Nonfarm Payrolls, NFP)가 매우 부진할 경우에도 연준은 50bp 금리 인하 쪽으로 기울 수 있습니다. 스탠다드차타드 은행의 분석에 따르면, 이러한 금리 인하를 위해서는 NFP가 4만 건 미만이고 실업률이 4.4% 이상이어야 합니다. 현재 블룸버그의 NFP 컨센서스는 7만 5천 건이며, 대부분의 전망치는 6만 건에서 10만 건 사이에 분포하고 있습니다. 4만 건 미만의 NFP 수치와 함께 이전 데이터의 하향 수정이 동반된다면, 시장은 50bp 금리 인하 쪽으로 움직일 가능성이 높습니다. 반대로, 13만 건 이상의 NFP 수치와 긍정적인 수정이 이루어진다면, 50bp 금리 인하는 가능성이 낮아질 것입니다. 실업률은 4.3%로 예상되지만, 50bp 금리 인하를 확실하게 만들기 위해서는 NFP 부진과 함께 4.4% 이상의 실업률이 필요합니다. 주요 우려는 NFP 데이터의 출생-사망 조정(birth-death adjustment)이 월평균 약 7만 건의 일자리 증가를 과대평가하고 있을 수 있다는 점입니다. 이러한 과대평가는 다가오는 기준치 수정에서 주요 요인이 될 것으로 예상됩니다. 잉글랜더는 신규 기업으로부터의 실제 일자리 창출이 약 2만 건에 가깝다고 추정하며, 이는 발표되는 NFP 수치가 실제 일자리 증가를 부풀리고 있음을 의미합니다.