AI 금융 환경은 신용 위험의 관점이 아닌, 주로 거래 성사 현황을 보여주는 스코어보드처럼 논의되고 있습니다. Amazon, Broadcom, Nvidia와 같은 기업들이 관련된 막대한 자금이 이동하고 대출이 이루어지고 있지만, 궁극적으로 누가 위험을 부담하는지에 대한 중요한 질문은 종종 간과됩니다. 이는 Michael Milken이 1960년대에 투자자들이 고수익 채권의 위험을 자주 오판한다는 것을 발견했을 때 관찰된 상황과 유사합니다. Milken은 고수익 시장을 구축했지만, Drexel Burnham Lambert는 부실 채권 때문이 아니라 유동성 문제로 결국 실패했습니다. 그는 이후 법적 처벌을 받았지만, 그의 후속 암 연구는 큰 영향을 미쳤습니다.Amazon이 Nvidia 칩 자금 조달을 위해 특수목적법인(SPV)을 제안하는 것과 같은 현재의 AI 금융 구조는 차입된 신용 등급에 의존하며, 자산 가치가 예상보다 빠르게 하락할 경우 문제가 발생할 수 있습니다. Broadcom이 Anthropic에 제공한 상당한 규모의 대출과 Nvidia의 부채 금융에 대한 백스톱은 공급업체와 수요 간의 유사한 상호 연결성을 만듭니다. 이러한 거래는 금리 상승과 예상되는 AI 관련 부채의 엄청난 규모를 배경으로 가격이 책정되고 있습니다. 주요 후원자가 철수할 경우 이러한 새로운 AI 기반 금융 상품에 대한 시장 조성자 역할을 누가 할 것인지가 중요한 관심사입니다. 궁극적으로 저자는 AI 수요는 실재하지만, 자본의 흐름이 이 기술을 실제로 구현하고 혜택을 받을 기업과 중요한 인간적 요소를 간과하고 있을 수 있다고 믿습니다.