미국 40조 달러의 부채가 세계적인 헤드라인을 장악했지만, 다음 부채 위기는 미국이 아닌 유로존에서 발생할 수 있습니다. 미국은 사회보장 및 메디케어에 대한 75년간의 추정 95조 달러의 격차와 2026년까지 GDP의 101%에 달할 것으로 예상되는 연방 부채 등 상당한 재정적 어려움에 직면해 있습니다. 그러나 유로존의 숨겨진 재정 부담은 GDP의 약 150%에 달하는 순 발생 공적 연금 부채로 최소한 그만큼 큽니다. 여러 요인이 유로존이 더 취약하다는 것을 시사합니다. 미국 달러는 세계 준비 통화로 남아 있지만, 유로존 정부는 지출 삭감을 거부하며 재정적 부인을 보이고 있습니다.2021년 이후 유로존 국채 자산은 실질 마이너스 수익률을 기록하며 글로벌 투자자들의 관심을 둔화시켰습니다. 보고된 유로존의 마스트리흐트 부채는 공공 행정 기관의 전체 대차 대조표 부채와 암묵적 약속을 상당히 과소평가합니다. 글로벌 채권 매도세는 중앙은행이 더 이상 정부의 재정적 무책임을 은폐하지 않을 것이라고 시장이 인식하고 있음을 나타냅니다. 선진국 경제는 부채 지원 정책을 재정적, 경제적, 인플레이션적 한계를 넘어 추진하여 지속적인 적자, 약화된 경제, 인플레이션을 초래했습니다.미국 국채 수익률은 글로벌 벤치마크 역할을 하지만, 유로존은 회원국들이 통제하지 못하는 통화로 차입하고 정부가 지출을 줄이는 것을 거부하기 때문에 더 불안정합니다. 장기 국채의 가격 재조정은 인플레이션 위험, 재정 악화, 높은 부채 공급, 중앙은행의 재정적 무책임 은폐 능력 부족으로 인해 전 세계적으로 이루어지고 있습니다. 독일과 프랑스 국채 수익률 상승은 유로존 핵심부의 약화를 반영합니다.유로존은 제도적 유연성, 규율, 개방 시장 접근 방식이 부족하여 시스템 위기에 취약합니다. 제안된 "저축 및 은행 연합"과 중앙은행 디지털 통화 프로젝트는 시장 매력보다는 개입주의에 대한 우려를 불러일으킵니다. 핵심 문제는 단순히 절대적인 부채 수준이 아니라 높은 차입, 큰 정부, 높은 세금, 그리고 실질적인 성장 능력 부족의 조합입니다.해결책은 신뢰할 수 있는 지출 삭감, 낮은 구조적 적자, 민간 투자에 대한 더 강력한 인센티브, 생산성과 경제 성장을 촉진하는 규제 개혁을 요구합니다. 이러한 변화 없이는 미국 부채 문제에도 불구하고 유로존의 내재된 문제는 다음 국채 위기의 더 가능성 있는 진원지가 될 것입니다.