최근 Zero Hedge의 한 사고 실험은 재무장관 스콧 베슨트가 이론적으로 40조 달러에 달하는 미국 정부 부채를 "바이백"할 수 있는 방법을 논의했습니다. 이는 정부의 금 보유량을 온스당 42.22달러에서 약 155,000달러로 재평가하는 것을 포함합니다. 미국은 2억 6,150만 온스의 금을 보유하고 있으며, 공식 가치는 110억 달러이지만 실제 가치는 1조 달러를 초과합니다. 금을 재평가하면 금 투자자들이 오랫동안 주장해 온 금의 통화적 중요성이 높아질 수 있습니다. 재무부는 보유 금에 대해 금 인증서를 연방준비제도에 발행하여 그 대가로 신용을 받는 기존 메커니즘을 가지고 있습니다. 그러나 이 시스템은 42.22달러라는 시대에 뒤떨어진 법정 가치에 묶여 있어 법률 변경이 필요합니다. 온스당 5,000달러 또는 10,000달러로의 완만한 재평가는 금의 가치를 각각 1조 3천억 달러 또는 2조 6천억 달러로 높여 상당한 대차대조표 능력을 창출할 것입니다."Fringe" 버전은 국가 부채에 맞추기 위해 온스당 100,000달러 또는 155,000달러와 같은 훨씬 더 높은 재평가를 제안합니다. 이는 재무부에 막대한 자금 조달 능력을 창출하겠지만, 새로운 부나 생산 능력을 창출하지는 못할 것입니다. 재무부가 이러한 새로 이용 가능한 자금을 사용하여 부채를 상환한다면, 금융 시스템에서 이자를 지급하는 증권을 돈과 기타 통화 부채로 대체하게 될 것입니다. 연방준비제도가 이를 상쇄하지 않는다면 이러한 통화 팽창은 달러 약세, 인플레이션 상승, 자산 가격 및 금리 변화로 이어질 수 있습니다. 금을 155,000달러로 재평가하는 것은 금에 비해 달러가 비정상적으로 저렴해졌음을 의미할 수 있습니다.이러한 급격한 조치는 정부 부채 통계를 극적으로 개선하고 미래 이자 비용을 줄이겠지만, 경제적 비용은 다른 방식으로 표현될 뿐 그대로 남을 것입니다. 정부가 100,000달러의 공식 가격을 설정한다고 해서 글로벌 시장이 이를 따르도록 강제하는 것은 아니지만, 그 신호는 엄청날 것입니다. 이는 미국이 금을 국영 대차대조표를 재편할 만큼 중요하다고 간주한다는 것을 나타낼 것입니다. 이는 다른 중앙은행과 기관 투자자들이 금 대비 달러 및 국채 보유에 대해 의문을 제기하도록 이끌 수 있습니다. 현재의 42.22달러 가치는 명백히 터무니없으며, 보다 현실적인 가치 평가는 불가피합니다. 핵심 질문은 베슨트가 금의 진정한 가치를 재정 환경에서 인정하는 어떤 가격이 합리적이라고 결정할 것인가입니다.