Крис Вуд из Jeffries прогнозирует массовое уничтожение капитала в сфере ИИ из-за перехода к более дешевым китайским моделям с открытым исходным кодом. Эд Дауд согласен с перепроизводством и конкурентным давлением, но добавляет, что западные модели с открытым исходным кодом улучшаются. Дауд выделяет историческую закономерность технологических пузырей: ажиотаж, ведущий к переинвестированию, финансовому краху, проблемным активам, а затем рекапитализация, стимулирующая будущий рост. Он считает, что нынешний бум ИИ находится в фазе переинвестирования, с первыми признаками появления трещин. Прошлые примеры, такие как пузырь американских железных дорог, пузырь коммунальных услуг 1920-х годов и пузырь доткомов, иллюстрируют этот циклический паттерн инноваций и последующей рыночной коррекции. Эти пузыри включали спекулятивное финансирование и агрессивное расширение, превышающее непосредственный спрос. После краха проблемная инфраструктура приобреталась дешево, формируя основу для будущего экономического роста. Дауд видит параллели в огромных капиталах, вкладываемых в центры обработки данных ИИ, чипы и оборудование, при этом модели ИИ становятся товаром. Он указывает на остановку финансирования частного кредита, ослабление спроса со стороны предприятий, ограничения по энергоснабжению и ценовое давление со стороны открытого исходного кода как на возникающие трещины. Круговые сделки и компании, неспособные покрыть обязательства по вычислениям при реалистичных доходах, еще больше указывают на стресс. Кредитные рынки исторически завершают такое строительство инфраструктуры, прекращая финансирование расширения. Дауд предполагает, что, хотя рынки акций могут опережать или отставать, кредитные рынки, вероятно, подадут сигнал об окончании строительства ИИ. В конечном итоге Дауд заключает, что понимание этих циклов мании, переинвестирования и рекапитализации имеет решающее значение для навигации по рыночным возможностям и рискам.