Барклайз столкнулся с ограничением на кредитование хедж-фондов из-за резкого роста азиатских акций, связанных с ИИ. Чтобы преодолеть это, их трейдеры макроэкономических ставок провели внутренний аукцион по распределению капитала для бизнеса по предоставлению первоклассных финансовых услуг. Этот маневр позволил Барклайз продолжить агрессивное кредитование, несмотря на достижение заранее установленных лимитов финансирования. Регуляторы, включая Банк Англии, внимательно изучают это возросшее финансирование азиатских акций лондонскими прайм-брокерами. Иронично, что Барклайз ранее отказался от конкретного клиента из-за опасений по поводу риска концентрации в секторе ИИ. Тем не менее, они все равно достигли лимитов кредитования, что указывает на повсеместное использование кредитного плеча в одних и тех же популярных сделках. Другие крупные банки, такие как Голдман Сакс и ЮБС, также сообщают о спросе, превышающем их доступные финансовые возможности. Эти банки, как сообщается, поощряют клиентов увеличивать короткие позиции, чтобы снизить чистый кредитный рычаг на своих балансах. Данные Голдман показывают значительное увеличение коротких позиций при относительно стабильных длинных позициях. Эта стратегия делает портфели более защищенными, но не снижает общий валовой кредитный рычаг. Банки мотивированы высокой прибылью, получаемой от прайм-брокериджа, особенно в периоды волатильности. Это создает самоподдерживающийся цикл кредитования, торговли и получения прибыли. В статье предполагается, что эта практика маскировки кредитного плеча за счет увеличения коротких позиций неустойчива и чревата серьезными проблемами. Реальный кредитный рычаг системы остается высоким, что делает ее уязвимой к внезапным рыночным спадам. Текущее расследование Банка Англии указывает на потенциальный системный риск на этом рынке.