Соотношение Доу-золото измеряет оценку американского фондового рынка, используя золото как честную, не подлежащую печати валюту. Исторически это соотношение указывает на переоцененность фондового рынка, как это было видно во время прошлых маний, таких как 1929, 1966 и 2000 годы. Во время этих пиков бумажные активы, такие как акции, ценились высоко по отношению к золоту. И наоборот, когда соотношение низкое, как в 1932 и 1980 годах, это означает, что страх и твердые деньги определили дно.Каждый исторический пик стоимости бумажных активов был переоценен ниже в золоте. Эти периоды характеризовались доверием к обещаниям, а не к материальным активам, за которым последовал длительный сдвиг обратно к таким товарам, как золото. Хотя тенденция с 2000 года была нисходящей, она включала значительные развороты, а не простое снижение. Исторический минимум соотношения Доу-золото находится между одной и двумя унциями, при этом большая часть потенциального движения еще впереди.В настоящее время, когда соотношение составляет около тринадцати, автор считает, что полагаться на традиционные портфели, такие как 60/40, рискованно. Акции и облигации рассматриваются как ненадежные хранители обещаний, а вера в стабильность доллара считается рискованной из-за государственных дефицитов и действий Федеральной резервной системы. Автор заключает, что бумажные активы остаются дорогими, в то время как золото терпеливо, предполагая необходимость в активах, которые обеспечивают защиту независимо от будущих экономических путей.