Мир мультименеджеров Лондона пережил значительные потрясения, поскольку некогда прибыльная европейская сделка с процентными ставками испортилась. В течение трех лет трейдеры получали прибыль, используя французские государственные облигации (OAT) на рынке РЕПО для получения разницы в доходности. Однако рост французских процентных ставок из-за политической нестабильности привел к распродаже OAT, что повлекло за собой существенные убытки для позиций с высоким плечом. По сообщениям, около 100 европейских портфельных менеджеров и трейдеров, занимающихся процентными ставками, потеряли работу из-за распада этих переполненных сделок. Эта ситуация отражает аналогичный крах в марте, подчеркивая риски концентрированных стратегий. Механика заключалась в покупке французских облигаций, использовании их в качестве залога для финансирования РЕПО и получении спреда, что стало неустойчивой стратегией. Сделки с активами (asset-swap), эксплуатирующие разницу между французскими процентными ставками и процентными свопами, также оказались катастрофическими, когда возникли опасения по поводу французского бюджета. Хедж-фонды, выступающие в качестве поставщиков ликвидности, оказались в невыгодном положении из-за быстрых движений рынка, усугубляемых срабатыванием стоп-лоссов. Французский рынок РЕПО, сильно зависящий от OAT, сталкивается с потенциальным ростом стоимости финансирования, если рейтинги будут понижены. Хотя некоторые аналитики считали, что распродажа OAT превысила фундаментальные показатели, рыночные события, включая массовые протесты, продолжали расширять спреды. Банки с осторожностью относятся к французским финансовым учреждениям из-за продолжающихся опасений по поводу суверенного долга, и Европейский центральный банк вряд ли вмешается, чтобы спасти эти сделки. Уволенные трейдеры теперь сталкиваются с неопределенным рынком труда в финансовом секторе.