比特币市场是否重回风险偏好模式？资金流动脉冲较 3 月低点飙升 136%

链上数据显示，比特币市场的风险偏好可能正在回归，这体现在现货与衍生品之间的资金流显著增加。追踪比特币在现货交易所与衍生品交易所之间流动的“比特币跨交易所流动脉冲指数”（IFP）自 3 月低点以来大幅上升。IFP 上升表明投资者投机情绪升温，而下降则反映风险规避倾向。历史上，IFP 的 30 日和 90 日简单移动平均线（SMA）在 2025 年及 2026 年初均呈下行趋势，即便在去年牛市创出历史新高期间也是如此，显示出投机兴趣持续低迷。然而，近期出现反转迹象：IFP 的 SMA 开始上行，较 3 月低点上涨 136%，标志着资金流向重新转向风险偏好模式。尽管过往牛市周期常以投机活动升温为起点，但当前这一信号能否持续仍有待观察。在更广泛的市场动态中，数字资产板块的资金净流入也发生转变。比特币、以太坊及稳定币的月度合计净流入已达 30 亿美元的正值。这是自 12 月以来首次出现正向净资本流入，表明市场动能出现显著变化。与此同时，比特币价格近期从超过 79,000 美元回调至约 75,800 美元。