Europas Gasvorräte leeren sich mit dem schnellsten Tempo seit 2016

Europas Gasbestände haben aufgrund wiederholter Kältetemperaturen und niedriger Windgeschwindigkeiten seit Beginn der Heizperiode mit der schnellsten Rate in acht Jahren abgenommen. Zwischen dem 1. Oktober und dem 26. November sanken die kombinierten Bestände in unterirdischen Speichern in der Europäischen Union und im Vereinigten Königreich um 83 Terawattstunden (TWh). Dies ist mehr als viermal die durchschnittliche Rate der letzten zehn Jahre und die höchste seit 2016. Trotz eines Überschusses von 58 TWh über dem vorherigen zehnjährigen saisonalen Durchschnitt hat sich der Überschuss erheblich von 122 TWh zu Beginn des Winters verringert. Die Speicheranlagen sind jetzt zu 87% gefüllt, gegenüber 97% im Jahr 2023 und 94% im Jahr 2022. Kältere Temperaturen haben die Heiznachfrage gesteigert, während unterdurchschnittliche Windgeschwindigkeiten die Stromerzeugung aus Offshore-Windparks reduziert haben, was zu einer stärkeren Abhängigkeit von gasbetriebenen Einheiten geführt hat. Basierend auf den Bestandsbewegungen der letzten Dekade sind die EU- und UK-Bestände auf Kurs, den Winter mit etwa 468 TWh zu beenden, was bereits viel niedriger ist als die Rekordbestände am Ende des Winters 2023/24 und 2022/23. Dies bedeutet, dass die Bestände den Winter fast 30% unter den vorherigen Rekorden beenden werden. Obwohl die Bestände noch komfortabel sind, sind die Preise gestiegen, um den Verbrauch zu reduzieren und mehr Flüssigerdgas (LNG)-Lieferungen in die Region anzuziehen. Die Futures-Preise für den Front-Monat auf der Dutch Title Transfer Facility betrugen im November durchschnittlich 44 Euro pro Megawattstunde, gegenüber 36 Euro im September und 26 Euro im Februar. Angepasst an die Inflation liegen die Novemberpreise im 87. Perzentil aller Monate seit 2010, was die Notwendigkeit signalisiert, die Bestände zu schonen und mehr Angebot anzuziehen. Die größten Futures-Preissteigerungen gab es für Lieferungen nach Ende des Winters, im zweiten und dritten Quartal 2025. Händler erwarten, dass Europa viel mehr Gas kaufen muss, um seine Speicheranlagen im Sommer 2025 zu füllen, als in den Sommern 2024 und 2023. Futures-Preise für den Sommer 2025 haben kürzlich bis zu 4 Euro pro Megawattstunde über denen für den Winter 2025/26 gehandelt, was höhere Preise signalisiert, um mehr LNG-Lieferungen von den wachsenden Gas-Märkten Asiens anzuziehen. Europas größte Herausforderung ist, was passieren würde, wenn der Winter 2024/25 kälter als normal bleibt und von einem weiteren kalten Winter 2025/26 gefolgt wird. Um dieses Risiko zu minimieren, müssen die erschöpften Bestände während des Sommers 2025 wieder aufgebaut werden, und Händler wetten bereits darauf, dass dies teuer werden wird, wenn Europa um mehr Gas mit den schnell wachsenden Volkswirtschaften Asiens konkurriert.