赤字危機は、実は景気後退の問題だ

このグラフは、連邦債務の対GDP比率を示すことで、米国の財政赤字をより明確に理解するのに役立ちます。グラフの赤線は、現在の連邦債務の対GDP比率を表しており、2021年と同じ水準です。パンデミック前は、この比率は7年間ほぼ横ばいで、現在の赤字問題が景気後退を促した財政刺激策とGDPの一時的な減少によって悪化したことを示しています。この点をよりよく示すために、景気後退期には比率の変化がなく、全体的な債務対GDP比率と同じ成長率を使用する緑線が作成されました。緑線は、今日の比率が10年以上前と同じであり、1990年代半ばに見られた水準に近いことを示しています。2本の線を比較すると、債務対GDP比率は階段状のパターンをたどり、成長期には横ばいを維持し、景気後退期には加速することが明らかです。赤字問題は主に景気後退時の刺激策に関連しており、景気後退時に刺激策資金がどのように使われているかを検討することが有益かもしれません。景気後退期における生産的な刺激策に焦点を当てることは、より長期的な経済的成長を促す可能性があります。近い将来に景気後退がなければ、現在の赤字が大幅に悪化することはないかもしれませんし、一部の専門家は、それを支払う能力に対する比率ではなく、ドルで示される赤字額に過度に注目している可能性があります。重要な点は、状況をより正確に理解するために、赤字問題を絶対的なドル額だけでなく、経済成長という文脈で考慮する必要があるということです。