Председатель теневой ФРС Уоллер?

Европейские доходности облигаций слегка выросли, а рынки акций взяли паузу после отскока, вызванного ценами на нефть, поскольку перемирие между Ираном и Израилем, похоже, держится. Индекс доллара опустился до самого низкого уровня за последние три года, поскольку президент Трамп рассматривает возможность объявления своего кандидата на пост председателя ФРС раньше запланированного. Это может подорвать способность Пауэлла управлять ставками, и рынки оценивают более высокую вероятность значительных снижений ставок в течение 2026 года. Саммит НАТО прошел успешно, члены подтвердили свою приверженность коллективной обороне и согласились инвестировать 5% ВВП ежегодно в основные требования обороны к 2035 году. Это обязательство является значительным, но инвесторы в облигации, похоже, его игнорируют, несмотря на огромный импульс государственных расходов, который он представляет. Увеличение расходов на оборону потребует значительных бюджетных и финансовых корректировок, и трудно избежать значительного увеличения дефицита и эмиссии государственного долга. Ключ к успеху будет заключаться в стратегическом терпении, координации и инновациях, но есть опасения, что государства-члены смогут консолидировать свой долг после сплеска расходов. Финансовая нагрузка должна быть fairly distributed, и финансирование должно быть направлено в соответствующие сектора для достижения долгосрочных целей безопасности и обороны. Нет простых ответов, но необходимо начать думать о том, как это сделать, не разрушая рынки облигаций. Нынешняя бюджетная и финансовая структура может не быть способна справиться с увеличением расходов, и новые решения будут необходимы.