Das saudische Finanzsystem erlebt einen Liquiditätsengpass, was eine erhebliche Debatte auslöst. Dies wird durch eine wachsende Wirtschaft und die finanziellen Anforderungen massiver Infrastrukturprojekte wie NEOM angetrieben. Das inländische System kämpft darum, ausreichende Mittel bereitzustellen, was zu angespannten finanziellen Bedingungen führt. Das Kreditwachstum übersteigt das Einlagenwachstum, und Käufe von Finanzanlagen durch lokale Investoren entziehen den Bankeinlagen. Gleichzeitig haben bewusste Ölproduktionskürzungen und niedrigere Ölpreise die Staatseinnahmen reduziert und ein Haushaltsdefizit geschaffen. Um dies auszugleichen, sucht Saudi-Arabien zunehmend nach Finanzierungsmöglichkeiten auf den internationalen Märkten.Die internationale Schuldenemission des Landes, seiner Banken und Unternehmen hat erheblich zugenommen. Saudische Staatsanleihen und Quasi-Staatsanleihen halten nun einen beträchtlichen Anteil am EM-Staatsanleihenindex. Unternehmensanleihen saudischer Unternehmen machen ebenfalls einen beträchtlichen Anteil am Unternehmens-EM-Anleihenindex aus. Dies signalisiert eine bedeutende Veränderung in seiner internationalen Marktpräsenz. Das Bankkreditwachstum hat seit 2019 das Einlagenwachstum übertroffen, was einen strukturellen Bedarf an externer Finanzierung aufzeigt. Die Kredite haben sich verdoppelt, während die Einlagen viel weniger zugenommen haben, was die Abhängigkeit der Banken von der Großhandelsfinanzierung zeigt.Die Emission internationaler Anleihen durch saudische Banken nimmt rapide zu. Die gesamte saudische Schuldenemission steigt sprunghaft an, wobei auch Aramco und der Staatsfonds Schulden emittieren. Der KSA-Komplex erhöht seine Abhängigkeit von internationalen Schuldenmärkten, um den inländischen Bedarf zu finanzieren. Banken emittieren einen größeren Teil der saudischen Schulden, ein Trend, der wahrscheinlich anhalten wird. Diese zunehmende Abhängigkeit von internationalen Investitionen, gepaart mit einem reichlichen Angebot und preissensiblen ausländischen Investoren, könnte sich in Zukunft auf die Performance saudischer Anleihen auswirken. Das bisherige Modell enger Spreads und starker Performance im Sukuk-Markt ist wahrscheinlich nicht mehr gültig.