Im Jahr 2015 investierte der Collaborative Fund 5 Millionen Dollar in ein einziges Startup, das über 100 Millionen Dollar zurückbrachte und damit den gesamten Fonds vervierfachte. Dieses Ergebnis war nicht nur Glück, sondern eine bewusste Entscheidung, die auf Überzeugung basierte. Die Renditen von Risikokapital folgen einem Potenzgesetz, bei dem ein winziger Anteil der Investitionen den größten Teil der Renditen generiert. Die Herausforderung besteht darin, ein Portfolio zu strukturieren, um mindestens ein Durchbruchsergebnis zu erzielen, ohne die Renditen durch Überdiversifizierung zu verwässern. Viele Fonds verwenden Mathematik, um die Portfoliozusammenstellung zu leiten, aber kein Modell erfasst die Realität des Risikokapitals vollständig. Das Kelly-Kriterium, einfache Potenzgesetz-Mathematik und Monte-Carlo-Simulationen sind einige der verwendeten Frameworks, aber jedes hat seine Einschränkungen. Diese Modelle suggerieren, dass Frühphasen-Fonds auf 25-40 Investitionen pro Fonds abzielen sollten, um das Potenzial für die Erfassung von Durchbruchgewinnern zu balancieren, während sie eine übermäßige Verwässerung der Renditen vermeiden. Portfoliozusammenstellung ist jedoch nicht nur Mathematik, sondern auch Strategie, und Überzeugung spielt eine bedeutende Rolle bei der Entscheidungsfindung. Die Entscheidung, 5 Millionen Dollar in ein einziges Unternehmen zu investieren, war nicht modellgesteuert, sondern basierte auf Überzeugung, und diese Erfahrung unterstrich die Bedeutung von Überzeugung bei der Portfoliozusammenstellung.