L'absence d'indépendance énergétique de l'Europe suscite des inquiétudes quant à sa vulnérabilité aux chocs énergétiques externes, tels que l'invasion de l'Ukraine par la Russie en 2022. Cet article examine comment les chocs énergétiques impactent l'investissement au niveau des entreprises, en comparant les réponses des entreprises européennes et américaines. En utilisant les chocs d'actualités sur l'offre mondiale de pétrole, les données Compustat de S&P et une approche de projections locales, l'étude révèle que les entreprises européennes réduisent considérablement leurs dépenses en capital et en R&D après un choc pétrolier, contrairement aux entreprises américaines. L'écart est principalement dû aux entreprises financièrement contraintes dans les secteurs à forte intensité énergétique. De plus, les différences dans les structures des marchés de capitaux jouent un rôle, car les entreprises européennes qui dépendent davantage du financement basé sur le marché réduisent moins leurs investissements. Enfin, notre analyse confirme que la révolution du schiste aux États-Unis a contribué à façonner la vulnérabilité relative de l'Europe. Ces résultats soulignent la nécessité de politiques nationales et européennes pour sécuriser l'approvisionnement énergétique, réduire les prix et approfondir les marchés de capitaux, améliorant ainsi la résilience et la compétitivité future face à la volatilité énergétique.