Quelle est l'ampleur des effets distributifs de la politique monétaire dans la zone euro ? L'hétérogénéité est-elle importante pour la politique monétaire ? Nous répondons à ces questions sur la base des résultats de projets de recherche menés à la BCE sous l'égide d'une groupe de travail de recherche dédié. Un assouplissement de la politique monétaire entraîne une réduction temporaire des inégalités de consommation ; c'est le cas pour la politique monétaire conventionnelle et non conventionnelle. La prise en compte de l'hétérogénéité au niveau des ménages offre une nouvelle perspective sur le mécanisme de transmission de la politique, mais elle ne modifie pas fondamentalement notre vision de la dynamique agrégée. L'hétérogénéité entre les entreprises semble fournir des informations utiles pour expliquer et prévoir les variables agrégées.