Cet article utilise une série de modèles macroéconomiques pour évaluer les impacts économiques d'une augmentation des dépenses de défense de la zone euro. Les multiplicateurs des dépenses publiques sont en moyenne juste inférieurs à 1, et il existe une incertitude notable entre les modèles. Les pressions sur l'inflation IPC (Indice Harmonisé des Prix à la Consommation) n'augmentent que progressivement dans le temps. Une analyse des canaux de transmission suggère que les anticipations du secteur privé de taux d'intérêt et de taxes futurs plus élevés pourraient réduire considérablement les multiplicateurs budgétaires. En ce qui concerne les conséquences distributives de l'augmentation des dépenses, nous constatons des retombées inter-pays modérées et des effets nettement différents sur la consommation selon la répartition de la richesse.