Nous utilisons un nouveau jeu de données régionales novateur sur l'investissement privé et la R&D d'entreprise en Europe, couvrant les années 2000 à 2021, ainsi que des données historiques exhaustives sur les fonds structurels et d'investissement de l'Union européenne (FSIE), pour estimer si les fonds FSIE ont des effets de substitution ou de complémentarité sur l'investissement privé et la R&D d'entreprise. Notre analyse, qui exploite les variations régionales et un instrument fiscal immunisé contre les chocs spécifiques à une région, révèle un effet de complémentarité significatif, avec 1 euro de fonds FSIE augmentant l'investissement privé de 1,1 euro et la R&D d'entreprise de 0,1 euro après deux ans. L'effet est plus fort dans les régions développées pour l'investissement privé et dans les régions moins développées pour la R&D. En outre, les effets de complémentarité sont plus forts dans les régions où la dette privée des entreprises est relativement plus élevée. Parmi les différents fonds FSIE, le Fonds de cohésion (FC) montre l'impact estimé le plus important, tandis que le Fonds européen de développement régional (FEDER) produit des résultats légèrement plus faibles mais statistiquement plus robustes.