La crise des déficits est en réalité un problème de récession.

Le graphique présenté offre une compréhension plus claire du déficit budgétaire américain en montrant le ratio de la dette fédérale au PIB. La ligne rouge sur le graphique représente le ratio actuel de la dette fédérale au PIB, qui est au même niveau qu'en 2021. Avant la pandémie, le ratio était resté relativement stable pendant sept ans, ce qui indique que le problème de déficit actuel a été exacerbé par les mesures de relance budgétaire liées à la récession et une baisse temporaire du PIB. Pour mieux illustrer ce point, une ligne verte a été créée, qui suppose une absence de changement du ratio pendant les récessions et utilise les mêmes taux de croissance que le ratio dette/PIB global. La ligne verte montre que le ratio actuel est le même qu'il y a plus de 10 ans et qu'il est proche des niveaux observés au milieu des années 1990. En comparant les deux lignes, il est clair que le ratio de la dette au PIB suit un schéma en escalier, restant stable pendant les périodes de croissance et s'accélérant pendant les récessions. Le problème du déficit est principalement associé aux mesures de relance en période de récession, et il pourrait être bénéfique d'examiner comment les fonds de relance sont dépensés pendant les récessions. Mettre l'accent sur une relance productive pendant les récessions pourrait donner une impulsion économique à plus long terme. S'il n'y a pas de récession dans un avenir proche, les déficits actuels pourraient ne pas s'aggraver de manière significative, et certains experts pourraient être trop focalisés sur le montant du déficit exprimé en dollars plutôt que sur son rapport à la capacité de le financer. L'essentiel est que le problème du déficit doit être considéré dans le contexte de la croissance économique, plutôt que simplement le montant absolu en dollars, afin d'obtenir une compréhension plus précise de la situation.