L'erreur 'transitoire' de la Fed affecte sa perspective

La Réserve fédérale a été critiquée pour avoir qualifié l'inflation post-pandémique de « transitoire », mais rétrospectivement, l'inflation s'est avérée temporaire dans un sens économique plus large. L'erreur de la Fed n'a pas été l'étiquette, mais plutôt sa réponse tardive pour relever les taux d'intérêt et mettre fin à l'assouplissement quantitatif. La massive augmentation des dépenses budgétaires du gouvernement et la campagne d'assouplissement quantitatif de la Fed ont entraîné une augmentation de la croissance économique et de l'inflation. La Fed a maintenu les stimuli trop longtemps, permettant à l'inflation de brûler plus fort et plus longtemps que nécessaire. Malgré les niveaux élevés de stimulus économique total, l'inflation et la croissance économique se sont atténuées à mesure que l'économie se normalisait. Les exemples historiques d'épisodes inflationnistes, tels que l'inflation d'après-guerre et la stagflation des années 1970, montrent comment ils se sont finalement résolus. La poussée inflationniste liée au COVID se distingue par son début rapide et sa déclinaison rapide, et d'ici 2025, l'inflation sera revenue à des niveaux proches de la cible. L'avertissement actuel de la Fed concernant les tarifs peut être erroné, car les données d'inflation ne montrent aucun impact mesurable des récentes actions tarifaires. Le risque est que la Fed surcompense du côté prudent, craignant une autre flambée inflationniste qui peut ne jamais se produire, et affaiblisse une économie déjà en ralentissement.