L'annonce d'une importante relance budgétaire peut signaler au secteur privé le pessimisme du gouvernement quant à la gravité d'une récession, ce qui nuit aux effets stabilisateurs de la politique. En utilisant un modèle théorique, nous montrons que ces effets de signalisation se produisent lorsque la relance dépasse les attentes et sont plus perceptibles en période de forte incertitude économique. L'analyse d'un nouvel ensemble de données de prix boursiers quotidiens et d'informations budgétaires au Japon soutient ces prédictions. Nous introduisons une méthode pour identifier les informations budgétaires avec différents degrés d'effets de signalisation et constatons que ces effets affaiblissent ou, dans des cas extrêmes, sapent même complètement l'impact stabilisateur des annonces.