Cet article présente les premières preuves causales de la manière dont les banques ajustent leurs coussins de fonds propres volontaires (l'excédent de fonds propres au-dessus du niveau requis) en réponse aux changements des exigences de fonds propres. En utilisant des données granulaires de la zone euro et en exploitant l'attribution basée sur des seuils des coussins d'autres institutions d'importance systémique (O-SII) dans le cadre d'une conception de discontinuité de régression, nous étudions le passif des bilans des banques, complétant ainsi la littérature axée sur les actifs concernant les prêts et la prise de risque. Cela nous permet d'évaluer si la réglementation des fonds propres est efficace pour renforcer la résilience des banques, qui est sans doute son objectif principal. Nous constatons que les banques compensent environ la moitié des exigences de fonds propres plus élevées en réduisant leurs coussins volontaires plutôt qu'en levant de nouveaux capitaux propres. L'effet de compensation est plus prononcé chez les banques dont les bilans sont plus faibles, en particulier celles qui présentent des niveaux plus élevés de prêts non performants. Ces résultats indiquent que la réglementation visant à renforcer la résilience peut n'être que partiellement efficace, car les banques utilisent les coussins volontaires existants lorsqu'elles sont soumises à des exigences plus élevées.