Premiers vendredis et effet de Gell-Mann

Des inquiétudes persistent quant à la liquidité et à la structure du marché, avec un accent mis sur les ETF à effet de levier et les stratégies passives. Le marché sous-estime la position hawks du Fed, avec une seule baisse de 25 points de base probable en septembre. Le prix du Bitcoin est à son plus bas niveau depuis février et constitue un baromètre de l'appétit pour le risque. Le premier vendredi de septembre fait écho à la volatilité observée début août, laissant présager un potentiel de baisse supplémentaire. L'« effet d'amnésie de Gell-Mann » met en évidence le problème courant des experts qui surestiment l'exactitude des informations en dehors de leur domaine d'expertise, y compris l'intelligence artificielle générative. Le ratio coût-bénéfice de l'intelligence artificielle générative est discutable, avec une baisse des tendances de recherche indiquant un potentiel pic dans son cycle de développement actuel. Malgré la croyance du marché en un atterrissage en douceur, les écarts de crédit s'élargissent, indiquant des inquiétudes quant à un scénario d'« atterrissage cahoteux ». Les actions devraient rompre sous les plus bas d'août, les petites capitalisations et les actions de valeur sous-performant en raison du poids important des actions de grandes capitalisations technologiques dans les indices. L'absence de capitulation suggère que le marché est trop confiant dans sa reprise.