すべての宗教は、金銭の借り入れを警告しているが、借り手ではなく貸し手に対して特別な怒りを向けている。これは、このような行為を奨励するためである。一方、政府は、企業や個人に対して税務上の恩恵を提供することで、債務の使用を奨励している。企業が債務を使用する場合、税務上の恩恵を逃すリスクと、債務過剰によるデフォルトリスクとのトレードオフがある。債務と株式の主要な区別は、企業のキャッシュフローに対する所有者の請求権の性質にある。債務は、契約に基づくキャッシュフローの請求権を所有者に与える一方、株式は、残りのものに対する請求権を所有者に与える。債務には、虚偽の利点やコストがあり、借金が株式のリターンを高めるという考え方や、債務が株式よりも安いという考え方がある。借金の実際の利点には、税務上の恩恵や、債務が規律的なメカニズムとして機能することなどが含まれる。一方、実際のコストには、倒産のコストや代理コストなどが含まれる。借金や借金しない理由には、倒産保護、補助金の債務、企業統治、債務契約、過大評価の株式、規制上の制約などが含まれる。債務と株式のトレードオフは、キャッシュフローの割引率である資本コストを使用して最適化することができる。企業の最適な債務ミックスは、資本コストを最低限度にするものである。