本稿では、銀行の資金調達構造の役割に焦点を当て、ユーロ圏における金融政策の金利パススルーを調査する。銀行レベルの貸借対照表データを用いて、非金融法人向け貸出の金利パススルーを推定する。その際、貸出金利の反応と資金調達構造の特徴を相互作用させ、マネーマーケットへの依存度よりも債券発行への依存度が高い銀行ほど、政策変更への反応が鈍い傾向があることを示す。最後に、資産負債管理チャネルの存在を検証し、長期負債（債券シェアが高い）と貸出の金利固定期間の長さ（固定金利貸出のシェアが高い）を組み合わせた銀行ほど、政策ショックに対する貸出金利の反応が最も鈍いことを発見する。