大規模な財政刺激策の発表は、政府が民間部門に対して景気後退の深刻さについて悲観的であることを示唆し、政策の安定化効果を損なう可能性があります。理論モデルを用いて、これらのシグナル効果は、刺激策が予想を超えた場合に発生し、経済的不確実性が高い時期に顕著になることを示します。日本の日々の株価と財政ニュースの新しいデータセットの分析は、これらの予測を裏付けています。私たちは、シグナル効果の度合いが異なる財政ニュースを特定する方法を導入し、そのような効果が弱まるか、あるいは極端な場合には、発表の安定化効果を完全に損なうことさえあることを発見しました。