大多数のレッスンは株式と債券に焦点を当て、不動産、コレクタブル、プライベート・ホールディングスなどの代替投資を無視しています。 過去20年間、代替投資は個人投資家にとってよりアクセスしやすくなりました。 代替投資を追加するためのセールスピッチは、リスク-リターン・トレードオフを提供し、任意のリスクレベルに対して高いリターンを提供するというものです。 これは、代替投資が金融資産との相関が低く、多様化の利点を提供するためです。 また、代替投資は、超過リターンやアルファを獲得する可能性もあります。 しかし、代替投資のネット・ベネフィットは、最高で控えめで、最悪の場合はマイナスです。 代替投資のユニバースには、ロング・ショート・ストラテジー、私企業、不動産やコレクタブルのようなアセット・クラスが含まれます。 代替投資を追加するための最強のピッチは、マーケットの誤りや非効率を発見するチャンスが高まるというものです。 相関の議論は、低相関の投資を組み合わせることで、任意のリスクレベルに対して高いリターンを提供するミックスを生成するというものです。 代替投資のセールスピッチは成功していますが、ネット・ベネフィットは控えめで、マイナスで、個人投資家にとってガードレールが必要かどうかについて疑問を提起しています。