このボックスは、地政学的なショックに関連するエネルギー供給の混乱が米国金融市場にどのように伝達されるかを評価するもので、IacovielloとTong（2026）が開発した指標を活用しています。地政学的なネガティブイベントは通常、生産量を減少させますが、インフレに関しては曖昧です。しかし、世界の石油供給を制約するイベントはインフレを引き起こし、より深刻な景気後退につながります。これらの場合、株価はより持続的に下落し、ドルは著しく上昇し、社債スプレッドなどのリスク指標は増加し、高い水準を維持します。このパターンは、石油価格の動向によって引き起こされます。供給が影響を受けない場合に起こるような下落ではなく、石油価格は急激かつ持続的に上昇します。モデルから導き出された弾力性を2026年2月に始まった中東戦争に適用すると、市場はショックに対して中程度にしか反応していないことが示唆されます。これは、米国経済の堅調さへの信頼、あるいは紛争が短期間で終わるという期待を反映している可能性がありますが、これらの仮定が誤りであった場合に市場が急激な再評価に対して脆弱になる可能性も残します。