この研究は、ロシアのウクライナ侵攻に続くエネルギー価格の大きなショックが、企業への銀行融資に与える影響を調査する。ショックの因果関係を特定するため、エネルギー集約度の高い企業への銀行融資と、類似するエネルギー集約度の低い企業への融資を比較する。ショック後、エネルギー集約度の高い企業への銀行融資は持続的に減少し、新規融資の金利は上昇し、その他の融資条件は厳格化した。分布全体で見ると、より安全な企業は当座貸越枠を減らし、新規銀行融資の金利は据え置かれた一方、よりリスクの高い企業はより高い金利で借り入れた。