「従来の財務エクスポージャー測定は、主にカウンターパーティのデフォルトによる直接的な損失に焦点を当てています。2007年から2008年の金融危機の後、共有資産を通じた間接的なエクスポージャーの重要性が認識されるようになりました。しかし、直接的または間接的な測定方法のいずれも、デフォルト後のショック伝播と増幅から生じる損失を完全に説明することはできません。本稿では、これらのスピルオーバー損失に対処するための「高次エクスポージャー」を導入し、その定量化方法を提案します。南アフリカの銀行および投資ファンドセクターの詳細なデータを利用し、感染モデルを用いて一般的な感染チャネルとその相互作用を研究しました。本研究は、高次エクスポージャーが総エクスポージャーのかなりの部分を占め、特に金融 distress の時期に顕著であることを示しています。さらに、これらの高次エクスポージャーは、ネットワーク構造と制度的レジリエンスに大きく影響されるため、直接的または間接的な測定方法だけでは予測できません。本研究は、大規模エクスポージャー制限、資本要件のキャリブレーション、ストレステスト、および解決計画を含む規制ツールの設計と実施において、直接的、間接的、および高次エクスポージャーを考慮する必要性を強調しています。高次エクスポージャーを無視すると、不十分な規制と非効果的な危機管理につながる可能性があります。」