GDPレポートが示す利下げの根拠

最新のGDP報告書は、前期の落ち込みからの回復を示し、年率3%の成長率を記録しました。しかし、この見出しの数字は、関税導入への先行的な駆け込み需要による輸入の急増とその後の減少によって大きく牽引されたものです。詳細を見ると、国内の基調的な需要は著しく弱く、2年以上ぶりの低成長率となっています。特に住宅建設と商業建設といった、金利に敏感な主要セクターは縮小しました。これらのセクターは、高い金利が業績への大きな逆風となっていることを公に指摘しています。一方、PCE価格指数で測定されたインフレ率は、連邦準備制度理事会（FRB）の2%目標に近い値でした。この弱い基調的な需要、金利に敏感なセクターの苦境、そして抑制されたインフレという組み合わせは、FRBが利下げを検討する強力な根拠となります。利下げを遅らせるという議論は、特に tariffs の影響に関する将来のインフレ予測にかかっています。最終的には、金利上昇によって悪化した最も弱い基調的なトレンドが、政策調整のための最も説得力のあるケースを提供しています。