この論文は、ユーロ圏における最近の金融政策引き締め期間における金融政策伝達のコストチャネルを実証的に探求しています。我々は、企業の資金調達アクセス調査（SAFE）からの企業の販売価格期待に関するユニークなデータ、ユーロ圏全体を網羅する信用登録（AnaCredit）からの企業の借入情報、およびECBの金融政策サプライズを組み合わせています。企業は、引き締めサイクルにおける金融政策発表の後、1年先の販売価格期待を上方修正し、この効果は企業の運転資本エクスポージャーの増加に伴って大きくなります。本論文は、金融政策のコストチャネルの存在を支持する証拠を提供し、ユーロ圏の企業への金融政策伝達に関する我々の理解を深めます。