著者は半期ごとに各国のエクイティ・リスク・プレミアムを更新し、誤用の懸念があるにもかかわらず、これらの推定値を共有しています。カントリーリスクは多面的であり、政治体制、暴力、汚職、法制度に影響されます。民主主義国家と権威主義体制は、それぞれ企業にとって異なる政策リスクをもたらします。暴力への曝露は事業運営に影響を与え、コストを増加させ、世界的に大きなばらつきがあります。汚職は正直な企業を不利にし、暗黙の税金として機能し、しばしば官僚的な環境と結びついています。法制度の質、特に執行のタイムリーさは、企業の成功にとって重要です。ソブリン格付けは一般的な指標ですが、デフォルトリスクに焦点を当てており、見落としがある可能性があります。クレジット・デフォルト・スワップ市場は、ソブリン・デフォルト・リスクを評価するための、よりタイムリーではあるがボラティリティの高い代替手段を提供します。カントリーリスク・スコアは、包括的であることを意図していますが、標準化が欠けており、比較が困難です。著者がカントリーリスクに関心を持つのは、それが企業金融におけるエクイティ・コストと資本コストに与える影響によるものです。カントリー・エクイティ・リスク・プレミアムを推定するために、著者はまずS&P 500のインプライド・エクイティ・リスク・プレミアムから始めます。これには、インデックスの予想リターンを計算し、次に米国の国債レートをデフォルトリスクで調整して、ドル建ての無リスク・レートを見つけることが含まれます。予想リターンと無リスク・レートの差が、米国のインプライド・エクイティ・リスク・プレミアムとなります。