本稿では、金融政策の発表が企業の雇用期待にどのように影響するかを検証する。ドイツの調査データを用い、高頻度の金融政策サプライズと調査回答日を組み合わせることで、金融政策が企業レベルの期待およびその後の雇用に与える即時的かつ動的な影響を特定する。引き締めショックは、企業が雇用計画を即座かつ持続的に下方修正させ、最終的に雇用成長を低下させる。当初は採用計画が削減され、その後、解雇が増加する。生産期待は2倍の頻度で調整されるが、労働市場の硬直性が大きいことと一致して、より速く元に戻る。労働市場の制度がこれらの反応を形成する。最低賃金の対象となる企業や、集団交渉の適用範囲が狭い企業は、雇用期待をより強く下方修正する。財務的に制約のある企業は、不均衡に大きな下方修正を示し、金融アクセラレーターがすでに期待形成段階で機能していることを示唆している。企業は、集計データに影響が現れるずっと前に計画を調整するため、雇用期待は金融政策の労働市場への伝達の早期指標を提供する。