ユーロ圏における単一監督メカニズム（SSM）の創設によって生み出された外生的な変動を利用して、我々は、国内監督下にある銀行から借り入れている企業と比較して、超国家的監督下にある銀行から借り入れている企業は無形資産のシェアを減少させることを見出した。この効果は監督改革に先行するものではなく、SSM管轄外では得られない。無形資産からの投資の再配分は、中小企業や若年企業でより強く、短期的な貸付の減少と担保基準の持続的な増加によって引き起こされているように見える。