ChaMPリサーチネットワークは、ユーロ圏の企業への金融政策の伝達に関する証拠をレビューしました。金融政策の企業への伝達は、2022年から23年の引き締めサイクル中であっても、依然として効果的です。しかし、伝達は均一ではなく、国レベルのセグメンテーションや銀行のバランスシートを含む複数の要因の影響を受けます。国債リスク、制度的枠組み、および現地の貸付慣行も、特にストレス期間中の伝達形成において役割を果たします。銀行の負債の構成は、伝達の速度に影響を与え、異なる結果をもたらす可能性があります。資金調達ミックスなどの企業の特性も、個々の企業に対する金融政策の効果に影響を与えます。契約レベルでは、担保設定や金利固定などの要因が、伝達の規模と構成に影響を与える可能性があります。伝達における異質性は、特定の状況下で集計的な影響を与える可能性があります。これらの複雑性に対処するため、効果的な金融政策の伝達を確保するには、広範で柔軟なツールキットが必要です。このツールキットには、主要政策金利、資産購入、およびターゲットを絞った流動性オペレーションが含まれ、これらは金融同盟の多様なニーズに対応するために比例的に展開することができます。