2025年初頭、ユーロ圏の製造業活動は回復し、サービス業活動は減速した。これは、前年2年間の傾向の逆転を示唆している。このボックスでは、フロントローディング効果と貿易政策の不確実性が最近の生産力のダイナミクスをどのように推進したかを分析する。製造業は米国の関税措置前のフロントローディングから一時的に利益を得たが、サービス業は貿易政策の不確実性の増大の影響を受けたと主張する。特に、実際のデータは、製造業のサブセクター（例：製薬業）が米国への依存度が高く、4月の関税発表の際に大きな変動を見せたことを示している。さらに、調査データは、ビジネスサービス（投資と密接に関連している）が消費者サービスよりも不確実性に敏感であることを示している。将来的に、貿易政策の不確実性が高まれば、サービス業に影響を及ぼし、フロントローディング効果が消失すると、製造業にもより明らかに影響する可能性がある。しかし、最近のEUと米国の貿易協定は不確実性を軽減することが予想されている。