저자는 기업 재무와 가치 평가에서 중요한 개념인 허들 레이트(hurdle rate)에 대해 논의합니다. 허들 레이트는 기업과 투자 결정에 필요한 수익률이며, 이는 기업의 산업, 부채 부담, 운영 지역 등 다양한 요인에 의해 결정됩니다. 저자는 허들 레이트의 핵심 구성 요소인 자본 비용(cost of capital)이 자본 비용과 부채 비용으로 구성되어 있으며, 이는 기업 재무의 다양한 측면에서 사용됩니다. 또한 저자는 자본 비용이 사용 목적에 따라 달라질 수 있으며, 투자자는 기업 자체와 다른 자본 비용을 부여할 수 있다고 주장합니다.저자는 자본 비용을 구성 요소별로 나누어 설명합니다. 이는 무위험 수익률, 주식 위험 프리미엄, 디폴트 스프레드 등이 포함됩니다. 또한 저자는 기업 특유의 요소인 상대적 주식 위험, 기업 디폴트 위험, 운영 지역 등이 중요하다고 강조합니다. 저자는 다양한 가정과 근사치를 사용하여 약 48,000개의 기업의 주식 비용, 부채 비용, 자본 비용을 추정합니다. 결과는 자본 비용이 산업과 부문에 따라 크게 달라진다는 것을 보여줍니다. 기술 기업은 가장 높은 자본 비용을, 금융 기업은 가장 낮은 자본 비용을 보입니다.저자는 또한 위험과 시장 자본화 간의 관계를 조사하여, 소형 기업이 반드시 대형 기업보다 높은 허들 레이트를 직면하지는 않는다는 것을 발견합니다. 저자는 자본 비용은 동적이고 주관적인 개념이며, 추정에는 다양한 요소에 대한 신중한 고려가 필요하다고 결론지었습니다. 또한 저자는 자본 비용은 기업과 투자자에게 가치 있는 도구이며, 다양한 투자와 관련된 위험과 기회에 대한 통찰력을 제공한다고 주장합니다.