모든 종교는 돈을 빌리는 것을 경계하지만, 빌리는 사람이 아닌 빌려주는 사람에게 특별한 비난이 가해지는데, 그 이유는 이러한 행위를 조장하기 때문입니다. 반면 정부는 기업과 개인이 돈을 빌리는 것에 대해 세금 혜택을 제공함으로써 부채 사용을 장려해 왔습니다. 기업의 부채 사용은 너무 적게 빌려 세금 혜택을 놓치는 것과 너무 많이 빌려 디폴트 위험에 노출되는 것 사이의 절충을 포함합니다. 부채와 자본의 핵심적인 차이점은 그것의 소유자가 기업의 현금 흐름에 대해 가지는 청구권의 성격에 있습니다. 부채는 소유자에게 현금 흐름에 대한 계약상의 청구권을 부여하지만, 자본은 남은 것에 대한 청구권을 소유자에게 줍니다. 부채의 환상적인 이점과 비용이 있는데, 여기에는 부채가 자기자본 수익률을 높이고 부채가 자본보다 저렴하다는 생각이 포함됩니다. 부채의 실질적인 이점에는 세금 혜택과 부채가 규율 메커니즘으로 작용하는 것이 포함되고, 실질적인 비용에는 예상되는 파산 비용과 기업 지배 구조 비용이 포함됩니다. 빌리거나 빌리지 않는 마찰적 이유에는 파산 보호, 보조금 지원 부채, 기업 지배 구조, 부채 계약, 고평가된 자본, 규제 제약 등이 있습니다. 부채-자본 트레이드오프는 현금 흐름을 할인하여 가치를 얻는 데 사용되는 할인율인 자본 비용을 사용하여 최적화할 수 있습니다. 기업의 최적 부채 비율은 자본 비용을 최저로 만드는 비율입니다.