위험의 개념은 투자와 기업 재무의 핵심이지만, 그 정의와 측정에 대해서는 재무 전문가와 학자들 사이에 상당한 의견 차이가 있습니다. 흔히 인용되는 위험의 정의는 변동성 또는 표준 편차이지만, 저자는 위험의 이중성, 즉 위험과 기회를 모두 포착하는 정의를 선호합니다. 위기 또는 큰 위험을 나타내는 한자 기호는 종종 이러한 이중성을 나타내는 것으로 인용되는데, 하나의 기호는 위험을 나타내고 다른 하나는 기회를 나타냅니다. 위험을 측정할 때에는 상방 또는 하방 결과에 초점을 맞출지, 가격 기반 또는 회계 기반 측정을 사용할지, 그리고 총 위험 또는 비분산화 위험을 고려할지 등 여러 가지 선택을 해야 합니다. 저자는 위험 측정의 선택이 한계 투자자가 분산되어 있는지 여부와 금융 시장 및 회계 데이터에 대해 무엇을 믿는지에 따라 달라질 것이라고 언급합니다. 표본에는 48,156개의 상장 기업이 포함되며, 저자는 수익 변동성과 부채 부담을 포함한 회계 기반 위험 측정을 조사합니다. 저자는 또한 가격 범위와 손실 발생 빈도를 포함한 가격 기반 위험 측정도 탐구합니다. 그 결과는 회사 및 부문별로 위험에 상당한 차이가 있음을 보여주는데, 유틸리티 및 금융 회사는 일반적으로 에너지 및 기술 회사보다 덜 위험합니다. 저자는 위험 측정의 선택이 중요하며, 다른 측정이 회사 또는 부문의 위험성에 대해 다른 결론을 낳을 수 있다고 결론지었습니다. 이 분석은 위험을 평가할 때 여러 관점과 측정을 고려하는 것의 중요성과 위험의 복잡하고 다면적인 특성에 대한 미묘한 이해의 필요성을 강조합니다.